嘉实基金债市存在波段性机会

嘉实基金:债市存在波段性机会

去年债券型基金平均8的回报率，让投资者感受到了债市投资的魅力。而从2012年12月初至今，股市超过16的涨幅，引发了市场关于"股债跷跷板"效应的讨论。针对债市未来走势，专门采访了目前正在发行的嘉实增强信誉定期开放债基的拟任基金经理刘宁，刘宁称，债市仍有波段性机会。　　刘宁认为，从经济基本面来看，2013年中国经济处于曲折复苏阶段，这一点在上半年会体现得较为明显。而经济复苏对债市是偏负面的，但复苏进程较为曲折，经济存在反复，因此对债市而言仍有波段性机会。同时相对去年，今年的资金面出现好转，预计资金利率不会出现大幅上行，会稳定乃至小幅下行。　　在具体品种方面，刘宁指出，今年债券市场估值将处于中性水平，利率、信誉均在历史均值附近。这样的背景下，信誉产品主要以取得绝对回报为主，利率产品主要以交易机会为主。综白癜风最好医院合推敲基本面影响，相对看好中短期限中低等级信誉债和长期限有票息保护的信誉债品种。另外，刘宁也用一段话概括了未来的投资：2013年债券市场并不是大年，利用资金本钱着落的优势，通过杠杆策略有助于取得收益。　　在这样的债市行情中，基金经理的投资策略是倾向于"持有到期策略"还是"债券价差策略"？刘宁表示北京医治白癜风哪里好，基金投资不会完全是持有到期策略，而是会根据市场情况运用债券价差策略。　　她分析指出，价差策略主要集中在事件冲击产生的交易性机会或市场大幅波动产生的相对价值变化带来的换仓机会。而持有到期策略则主要推敲两方面因素：1是资金利率，决定持有到期策略的本钱；2是债券收益率的绝对值及对未来市场走势的判断，从而决定持有到期策略的收益。因此当这些因素产生较大的变化时，持有到期策略或将不再是最优策略。　　同时，刘宁还补充道，"2013年的经济基本面对债券市场中性，综合通胀水平的温和回升等因素，债市收益主要将不在于价差收益，而在于取得绝对回报，正面因素在于资金面的相对宽松，所以2013年支持杠杆策略，它将主要运用于由于事件冲击所带来的交易性机会，如经济复苏的反复、信用风险的暴露等。"